完成陈天桥的梦想之后 说说腾讯为何如此偏爱港股

腾讯对于港交所真的情有独钟？...



10月16日，腾讯控股发公告称，建议分拆阅文集团并于港交所主板独立上市。10月6日，腾讯曾宣布拟分拆阅文在港进行IPO的消息。而后者在前不久通过了港交所的上市聆讯，最快于10月内招股，11月份上市，这也将是腾讯第一个独立上市的子公司。据了解，阅文上市后的估值或将超过53亿美元。在公告中，游戏日报注意到，凡是合资格股东，每持有1256股腾讯股份，均可认购1股阅文预留股份。若合资格股东持有的股份少于1256股，也有权通过申请超额预留股份参与优先发售。即当其他合资格股东在优先发售中未依保证配额认购，从而留有足够可用预留股份时，将会获得分配股份。若参照10月16日的收市价计算，1256股腾讯的价值超过44.6万元。

若将阅文集团前身算在内的话，其通往IPO的道路还颇有一段历史。普遍观点认为，阅文集团的前身是原盛大文学。从2011年于纽约上市失败开始，盛大文学在此后也多次发起过IPO，但均因为估值等多种原因而未能实现。2014年，腾讯以50亿收购盛大文学，并于次年宣布与腾讯文学整合成立阅文集团，统一管理和运营包括起点中文网与创世中文网在内的多家知名阅读网站。最终在今年决定分拆及赴港独立上市。所以，当时也有媒体将此视作为噱头，称“陈天桥的梦想被马化腾实现了。”

不过即使是生米即将煮成熟饭之际，也依旧有人对阅文的上市之旅表示出了担忧。因为据招股书显示，虽然在线阅读的占比较之2014以有了下滑，但网络文学网站收入来源单一的通病依旧存在。此外，根据腾讯提交的聆讯后资料集显示，截至2017年6月30日，阅文集团共收入19.24亿元，其中在线阅读方面的收入为16.34亿元，占比将近85%。其他方面，版权运营收入1.56亿，纸质图书收入9389.6万元，以网络游戏与广告为代表的其他收入则一共是4086.4万元。

伽马数据报告显示，在国内已上市的166家游戏企业中，A股出现扎堆现象，占比达85.6%，成为国内游戏公司上市首选。在2016年上市游戏公司移动游戏营收Top10中，除了排在前两位的腾讯网易，其他公司均出自于A股。而腾讯与网易，也各自是港股、美股的独苗。不过看数字的话，这份榜单则在一定程度上验证了国内三大游戏厂商的市场格局，腾讯，网易，以及其他。而东方财富Choice数据也显示，在2017上半年的A股盈利百强厂商之中，上榜的游戏公司只有三七互娱。

至于腾讯，以及阿里、网易当初为何均不选择上市A股，业界的讨论也有很多。根据游戏日报所搜集到的观点，大致可以分为以下几点：

1、相对而言，A股上市，不利于公司的国际化。

2、股权结构不符合，这也是直接原因。迄今为止，腾讯控股的最大股东依然是那家南非公司。

3、政策因素，包括第二条在内，A股目前的一些政策对很多互联网公司来说都不符合，加上某些部分的不成熟。

毋庸置疑的是，论及腾讯未能登陆A股所带来的损失，感触最大的其实应该是中国大陆地区的股民。尤其是那些资深的腾讯玩家，以至于网络上曾流传过这样一条感慨：“十年了，跑赢房价的只有腾讯的股价”。如今，腾讯对于港股的偏爱也体现在了由其投资或收购的公司上。除了阅文，还有此前的华谊腾讯娱乐、金山软件、恒腾网络、华南城、文化中国传播以及寰亚传媒，腾讯对于港股的情怀可见一斑。

相比之下，对于美股和A股，腾讯的态度则颇有点雨露均沾的意思。除了近日刚向美国证券交易委员会提交IPO招股书的搜狗，美股的腾讯系代表还有京东、58同城、以及乐居。A股方面，掌趣科技在今年6月成为了第一家获得腾讯投资的A股游戏公司，顺网科技、华谊兄弟、四维图新也是A股腾讯系的代表。

从目前的情况来看，以滴滴、美团、中国音乐集团（腾讯音乐与酷狗、酷我的合并）为代表的其他业务领域，也有可能于短时间内完成独立上市。再加上近期大火的快手与摩拜单车，腾讯对于港股的偏爱是否能够得以延续，或将在不久之后就会有所答案。值得一提的是，此前有分析称，作为当今三大视频网站之一，腾讯视频或许也会被拆分出来并独立IPO。而根据官方及马化腾本人的回应，除了明确不能拆分的微信以及QQ，这样的分析与猜测也并非没有可能。推荐阅读：

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