【头条】减产协议虽成功达成 国际油价恐难持续快速上涨

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近来，国际油价涨势喜人，主要产油国达成的减产协议持续推高油价，布伦特原油期货价格12日达到一年多来高点，直逼60美元水平。

11个非欧佩克产油国日前在维也纳达成减产协议，决定从明年1月起将其原油日产量减少55.8万桶。协议有效期为六个月，是否续期将视市场行情而定。然而，业内人士指出，未来油价能否持续上涨仍将受多种因素影响，若无突发事件出现，油价难以持续快速上涨。

减产协议执行力度引人怀疑

首先，减产协议各方能否切实遵守协议就要打个问号。两年前开始的油价暴跌虽有市场份额争夺的影子，但从根源上看还是累积的供过于求矛盾的释放。减产协议达成后，各方能否严格遵守减产承诺有待检验。

据统计，欧佩克自1982年以来共达成17次减产协议，但实际减产幅度却只有承诺的60%-70%，非欧佩克国家最终减产数量也同样可能低于协议水平。即便减产协议被阉割执行，由于油价恢复上涨，对价格敏感的供应增加也可能抵消减产效果。

富国银行实物资产策略主管拉法格（John La Forge）表示，“欧佩克国家从来就没有认真执行过任何一个协议，他们一直都是骗子。”欧佩克将原油日产量削减到3250万桶的协议根本不可能兑现。

他补充称，自1989年至今，欧佩克曾经很多次出台过类似11月那样的减产协议，但这二十多年来，他们的真实产量往往都要超过协议的配额，“从现在开始，油价越是上涨，欧佩克就越是可能骗人。”当欧佩克宣布这些协议达成，油价往往都应声上涨。油价涨得越高，这些产油国悄悄增产的欲望就越难以控制。

美国页岩油东山再起

第二个关键因素在于美国。有美国能源独立政策的呵护，加之金融危机头几年油价高企，美国页岩油气趁势崛起，大大改变了全球能源市场的供求格局，在某种意义上削弱了欧佩克在国际市场上的话语权。近两年来，美国页岩油的井口盈亏平衡价格年下降约22%，今年页岩油的实际完全成本已降到55美元/桶，页岩油议价能力得以提升。油价上涨更将有助于页岩油投资回暖，加之特朗普上台后如能兑现其能源主张，放宽石油开采限制，大量美国原油可能再度涌入市场，使油价再次面临下行压力。

北京时间周三（12月14日），美国石油协会（API）公布数据显示，截至12月9日当周API原油库存大增近500万桶，油价亚盘持续走低。截至北京时间10:54，美国WTI原油期货下跌1.21%，报52.34美元/桶；布伦特原油期下跌0.38%，报55.10美元/桶。

富国银行实物资产策略主管拉法格表示，过去几年当中，每次油价回到接近60美元的水平，美国和世界其他地方的钻井平台都会变得忙碌起来。于是，油价也就再度回到了下行趋势。他预计油价未来很长时间内都将波动在40到60美元的区间。

不容忽视的变量----中国

第三个不容忽视的变量在于中国。国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih Birol)周二(12月13日)在布拉格的会议上称，由于原油价格低，中国现在的原油产量正在下降，但是随着欧佩克达成减产的全球性协议，如果油价升到每桶60美元，开采石油又将有利可图，这将促使中美等国的石油生产复苏。

据中国国家统计局周二公布数据显示，中国11月原油日产量比上年同期下降9%至391.5万桶，但已从10月创下的逾七年低位378万桶回升。中国今年前11个月的原油产量较上年同期下降6.9%至1.8291亿桶，日产量略低于400万桶。

需求情况或不容乐观

从需求方面看，情况也不容乐观。各国对化石燃料依赖远未结束，国际能源署预计2040年前原油需求将持续增长；作为影响全球原油需求的关键市场，亚洲在价格上涨10%-15%时需求不会受到太大影响。这些都是未来支撑油价的有利因素。不过，虽然2040年前原油需求不会见顶，但折算成年增幅并不多，不能直接扭转供过于求的局面。而一旦减产协议引发油价上涨幅度过大，有可能会对亚洲新兴能源消费市场的需求带来冲击，最为重要的是，并没有多少证据显示全球经济活动足够强劲，足以进一步提升原油需求增速。

国际能源署(IEA)署长比罗尔认为，“随着价格上涨，全球石油需求的增速将放缓。”

美元走强令油价承压

此外，美元走强对油价是又一个制约因素。在美联储加息预期下，美元指数始终处于高位，对以美元计价的国际油价大幅上涨形成一定抑制。